El mercado mexicano de financiamiento empresarial ha experimentado un crecimiento significativo en los últimos años, impulsado por la búsqueda de financiamiento por parte de las empresas para su expansión y desarrollo. Sin embargo, la falta de una adecuada gestión y manejo de la deuda puede llevar a consecuencias graves como el incumplimiento de las obligaciones de hacer en los contratos de financiamiento y en casos extremos, incluso la quiebra de la empresa. Según datos del Instituto Nacional de Estadística y Geografía (INEGI), el 30% de las empresas que quiebran en México lo hacen debido a problemas financieros y de deuda. En este artículo, hablaremos sobre los covenants financieros y cómo prevenir el incumplimiento de las obligaciones de hacer en los contratos de financiamiento para asegurar el éxito financiero y la continuidad de las empresas.
¿Qué son los covenants financieros?
Los covenants financieros son cláusulas en los contratos de financiamiento que establecen ciertas obligaciones de hacer (y a veces de no hacer) que la empresa debe cumplir para mantener el préstamo. Estas obligaciones pueden incluir límites en el nivel de endeudamiento de la empresa, la cantidad de dividendos que se pueden pagar a los accionistas, el mantenimiento de ciertas ratios financieras, entre otros.
Algunas de las obligaciones de hacer (covenants) más comunes en los contratos de crédito en México son:
- Deuda sobre EBITDA: Este covenant establece una relación máxima entre la deuda total de la empresa y su EBITDA (ingresos antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización). Es decir, la deuda no puede ser mayor que un cierto múltiplo del EBITDA.
- Ratio de cobertura de intereses: Este covenant establece una relación mínima entre el EBITDA y los intereses que se deben pagar sobre la deuda. Si la relación no se cumple, se considera que la empresa no tiene suficiente flujo de efectivo para pagar los intereses de su deuda.
- Garantías financieras: Este covenant requiere que la empresa proporcione ciertas garantías financieras, como el mantenimiento de un cierto nivel de capital de trabajo o el mantenimiento de un cierto nivel de cobertura de seguro.
- Restricciones de inversiones: Este covenant limita las inversiones que la empresa puede realizar. Por ejemplo, puede limitar la cantidad de dinero que la empresa puede gastar en adquisiciones o en la expansión de su negocio.
- Restricciones de dividendos: Este covenant limita la cantidad de dividendos que la empresa puede pagar a sus accionistas. Si se incumple, se considera que la empresa está utilizando sus recursos para pagar dividendos en lugar de pagar su deuda.
Estos covenants son solo algunos ejemplos comunes. Las empresas pueden tener otras obligaciones específicas en sus contratos de crédito según el tipo de financiamiento, la industria en la que operan y otros factores. Es importante que las empresas comprendan todas sus obligaciones de hacer y trabajen para cumplirlas de manera constante para evitar sanciones y multas.
Implicaciones en la gestión de deuda
Los covenants financieros son una herramienta importante para los prestamistas para proteger su inversión y asegurarse de que la empresa tome medidas responsables en su gestión de deuda. Sin embargo, para la empresa, el incumplimiento de estas obligaciones puede tener consecuencias graves, incluyendo el aumento de los intereses, la aceleración del vencimiento del préstamo o incluso la cancelación del mismo.
Caso de estudio: la quiebra de la empresa mexicana Oro Negro
Un ejemplo de cómo el incumplimiento de los covenants financieros puede llevar a una empresa a la quiebra es el caso de Oro Negro, una empresa mexicana de perforación de pozos petroleros. En 2014, la empresa contrató una línea de crédito por $900 millones de dólares con un grupo de prestamistas. Sin embargo, la caída en los precios del petróleo en 2015 y el incumplimiento de los covenants financieros llevaron a la empresa a una situación de insolvencia y finalmente a la quiebra en 2018.
Cómo prevenir el incumplimiento de los covenants financieros
La prevención del incumplimiento de los covenants financieros es crucial para la supervivencia financiera de la empresa. Aquí hay algunos consejos para prevenir su incumplimiento:
- Entender los términos del contrato: Es importante que la empresa entienda completamente los términos del contrato de financiamiento y las obligaciones que ha asumido.
- Monitorear continuamente el cumplimiento: La empresa debe monitorear de cerca su cumplimiento de los covenants financieros y tomar medidas proactivas si hay señales de incumplimiento.
- Mantener una comunicación abierta con los prestamistas: Es importante mantener una buena comunicación con los prestamistas y trabajar con ellos para resolver cualquier problema potencial de incumplimiento.
La gestión adecuada de los covenants financieros es esencial para garantizar el cumplimiento de las obligaciones de hacer y evitar sanciones financieras y la posibilidad de una crisis financiera en la empresa. Es importante que las empresas tomen medidas preventivas y establezcan planes de control efectivos para evitar incumplimientos y riesgos financieros en su operación. Con el aumento constante de los préstamos empresariales en México, las empresas deben estar preparadas para enfrentar estos desafíos y mantener una gestión financiera sólida y responsable. Al buscar la asesoría de expertos en finanzas corporativas, las empresas pueden obtener un enfoque más estratégico en la gestión de sus finanzas y estar mejor preparadas para enfrentar los desafíos financieros y lograr sus objetivos a largo plazo.
Fuentes
- Baker McKenzie. (2018). Banking & Finance. Mexico: Covenants in Finance Documents.
- BBVA Bancomer. (2021). Glosario de términos financieros.
- Deloitte. (2015). Covenants financieros: Una herramienta de control para los financiamientos empresariales. México.
- Garza, E. (2019). La importancia de los covenants financieros en los contratos de financiamiento. Forbes México.
- Santander México. (2021). Glosario financiero.
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